天使投资ღ★◈，太阳成tycღ★◈！古天乐代言太阳集团城ღ★◈，基金管理ღ★◈，太阳成集团tyc234cc[主页]网址金融法则太阳成集团tyc9728ღ★◈，太阳成tycღ★◈，几十万的资金ღ★◈，就可以投出20-30个企业项目ღ★◈，这在天使投资领域已越来越常见ღ★◈，“微天使”这一新的股权投资群体也由此诞生ღ★◈。
为达到预期10-15倍回报率ღ★◈，他们投20-30个项目可能会有一个回本ღ★◈。然而ღ★◈，其投资股权背后明显放大了自身资金杠杆ღ★◈，面临的风险压力不容忽视ღ★◈。
不过ღ★◈，随着“微天使”的成长ღ★◈，将会与传统的天使机构形成补充ღ★◈，推动天使投资格局发生调整ღ★◈，形成多层次投资格局ღ★◈，从而更多元地促进初创型企业快速成长ღ★◈。
“除固定理财ღ★◈、炒股ღ★◈、存款之外ღ★◈，我逐渐把自己一半的资金用来做‘微天使’投资”ღ★◈。7月21日ღ★◈，上海一私募基金经理张裕栋对长江商报记者表示ღ★◈，截至7月ღ★◈，他大概在一年半时间里通过平台或线个企业项目ღ★◈，包括互联网ღ★◈、旅游ღ★◈、农业等多个领域ღ★◈。
“金融及金融相关人士选择投资股权项目占比约60%ღ★◈，非金融圈人士占比大概是40%ღ★◈，以小资金额参与到股权投资平台的人群在扩大ღ★◈。”武汉一本土股权众筹平台项目经理对长江商报记者估计ღ★◈。
不过ღ★◈，在长江商报记者采访过程中ღ★◈，张裕栋等也表示出此类投资具有高风险ღ★◈，可能面临着投后项目失败ღ★◈、什么回报都拿不到等情况金沙水磨坊ღ★◈。
“天使投资最大的特点是风险性大ღ★◈、杠杆大ღ★◈，运气成分大ღ★◈，业内一般认为投出20个项目才能保本ღ★◈，以量博取成功概率ღ★◈。”多位投资人士对长江商报记者直言ღ★◈，“微天使”投资并不适合风险承受能力小的投资者金沙水磨坊ღ★◈。
像张裕栋这样ღ★◈，一年多通过各类渠道投出30万元成为20个初创企业股东的人群不在少数ღ★◈，他们被称为投资界的“微天使”ღ★◈。
“2015年一个只组建了团队的项目都能迅速融到上百万元ღ★◈，有的项目甚至10分钟就能融满额度ღ★◈。而现在ღ★◈，意识到回报速度和效率后ღ★◈，初创项目的估值直接打了好几折ღ★◈。”最早一批参与“微天使”股权投资的银行职员邓文龙告诉长江商报记者ღ★◈。
邓文龙曾通过朋友圈子ღ★◈、企业公开发布等渠道参与股权投资ღ★◈，在股权众筹等一类投资平台出现后ღ★◈，他选择更多地浏览各平台信息进行“空中”投资的项目筛选ღ★◈。
“感觉到经济增速下行后ღ★◈，考虑更大比例的股权投资ღ★◈，2014年开始真金白银的投钱太阳成集团tyc9728ღ★◈。”邓文龙说ღ★◈。与早期朋友圈子和企业公开招募不同金沙水磨坊ღ★◈，有众筹等平台渠道参与的投资市场更为标准化ღ★◈、透明化ღ★◈。
项目通过互联网众筹网站ღ★◈、投资网站等上线ღ★◈，邓文龙等一批投资者看到项目后会注册平台成为会员ღ★◈，然后对感兴趣的项目进行研究ღ★◈。
一番研究后ღ★◈，投资者可选择加入线上路演平台——即平台方负责建立的微信群ღ★◈，观看项目方对项目的描述ღ★◈、核心团队的描述ღ★◈，以及公司构架ღ★◈、规划和目前市场占有率ღ★◈、未来市场前景等ღ★◈。
“我们会在路演微信群里进行提问和质疑太阳成集团tyc9728ღ★◈，企业负责人会进行回复和答疑ღ★◈，并继续提供群内潜在投资人感兴趣的材料ღ★◈，包括文字资料ღ★◈、图片资料等ღ★◈，还有融资额度ღ★◈、股权释放量以及起投条件等ღ★◈。”邓文龙介绍ღ★◈，微信等互联网信息沟通工具使得没有时间和精力外出考察ღ★◈、看项目的人群在线上实现对项目的把握ღ★◈。
在一轮轮路演后ღ★◈，投资人开始考虑是否认投ღ★◈。一旦确定ღ★◈，投资人通过微信ღ★◈、银行转账等模式进行打款ღ★◈。在被投资企业确认收到款项后ღ★◈，就将投资者拉进“股东群”ღ★◈。
此后ღ★◈，投资人会收到一份工商部门开出的ღ★◈、企业寄来的持股证书ღ★◈，官方确认投资者成为公司股东ღ★◈，即为该项目的“微天使”金沙水磨坊ღ★◈。“微天使”后期可定期在微信群里对企业进行投后管理ღ★◈。
“投资金额非常灵活ღ★◈，一个‘天使’可对企业投上至几十万上百万元ღ★◈，少的两三千块也可以投ღ★◈。”近日ღ★◈，武汉ZAMA众筹CEO陈翀对长江商报记者表示ღ★◈，这种“微天使”形式ღ★◈，真正实现了股权类投资的小额ღ★◈、大众模式ღ★◈。
浙商创投股份有限公司资深合伙人ღ★◈、高级副总裁赵甦发现ღ★◈，周围的非金融ღ★◈、非投资行业的朋友进行“微天使”投资始于2014年之后ღ★◈。
“2013年左右民间投资热情高涨ღ★◈，股权投资属于其中门槛较高ღ★◈、涉足较深的一类ღ★◈。”赵甦接受长江商报记者采访时表示ღ★◈。
赵甦等资深创投人士表示ღ★◈，众筹等平台渠道聚集了一部分试图通过股权攫取财富的人群ღ★◈，这类人群以往很难关注或者参与初创企业的成长ღ★◈，随着信息的发达和渠道的畅通ღ★◈，使这部分人越来越多参与到其中ღ★◈，以期从草根创业项目里创造财富ღ★◈。
在长江商报记者采访过程中ღ★◈，多位投资平台负责人和投资人士认为ღ★◈，目前“微天使”最主要的三类人群为金融相关人士ღ★◈、企业高管等金领人士和小企业主ღ★◈。其中ღ★◈，金融及金融相关人士选择投资股权项目的占比约60%ღ★◈，非金融圈人士占比大概是40%ღ★◈。
“更多是一种财富分配ღ★◈，好比有人爱买固定理财类产品ღ★◈，有人选择存在银行ღ★◈，有人却把大笔资金放入股市ღ★◈。”天使汇武汉负责人陈磊明对长江商报记者称ღ★◈，跟老一辈爱存钱ღ★◈、怕风险相比ღ★◈，70后ღ★◈、80后乃至90后会有新的理财观ღ★◈，股权投资属于其中一种ღ★◈。
陈磊明日常的工作即是看项目ღ★◈、投项目ღ★◈，但他同时也将自己手头上的钱也拿出一部分出来进行“微天使”投资ღ★◈。今年上半年ღ★◈，他投了3个项目一共15万元ღ★◈，“会对企业2个月后的运行状况有一定的要求ღ★◈，但并不会对企业的盈利情况做太多规定太阳成集团tyc9728ღ★◈。”
多位投资人士和“微天使”表示ღ★◈，投资领域公认的天使投资预期回报率10-15倍ღ★◈，高回报的同时也伴生着高风险ღ★◈。
“初创型企业ღ★◈，特别是互联网技术等创新类企业ღ★◈，是属于风险投资类的范畴ღ★◈，投20-30个项目可能会有一个回本ღ★◈。生活类创业项目可能风险会相对低一些ღ★◈。”武汉一投行人士7月24日对长江商报记者直言ღ★◈。
上述人士认为ღ★◈，“5%-10%的资产占比应该较为合适ღ★◈，超过这一比例个人理财杠杆会做得过大ღ★◈。”但也有像张裕栋一样ღ★◈，将个人资产的50%用作投股权项目ღ★◈，“如果投7-8个项目ღ★◈，可能都未有效果ღ★◈，以量取胜符合天使投资的投资逻辑ღ★◈。”
“2015年一大批人冲进来ღ★◈，此后发现退出并非那么容易ღ★◈，描述的前景并不是想象中那么理想ღ★◈，又纷纷退出ღ★◈。”陈磊明对长江商报记者透露ღ★◈，2015年一个仅有构想和初始框架的创业企业可能估值很容易到千万ღ★◈，天使轮融到200万元也较易实现ღ★◈，在2016年则直接“腰斩”ღ★◈，估值500万元ღ★◈、天使轮融资80万元都较为少见ღ★◈。
如上述所提到的张裕栋ღ★◈，他认为小额ღ★◈、分散更能冲出成功项目ღ★◈。而在银行工作的邓文龙则选择重点关注互联网金融领域ღ★◈，他在2014年下半年投出的一个类金融项目ღ★◈，三个月内就通过“退出本金+返60%股权”方式实现保本ღ★◈。到2015年完全退出时ღ★◈，他赚得原有本金的2倍收益ღ★◈。
上述武汉投行人士表示ღ★◈，根据自己的工作经验ღ★◈，投自己专业领域或研究深入的领域ღ★◈，风险系数会有所降低ღ★◈。此外ღ★◈，跟着专业的管理团队投资也能降低风险ღ★◈。
赵甦等资深创投人士称金沙水磨坊ღ★◈，“机构+个人”的领投和跟投模式设定了门槛ღ★◈，“个人+个人”的领投跟投模式或更符合目前“微天使”的众筹投资习惯ღ★◈。她就曾领投过多笔由她个人投资的创业项目ღ★◈，并帮助企业进行投后管理ღ★◈。
“其实一年内就基本可以看到钱出去后项目成长情况ღ★◈，产品是否上市ღ★◈、市场反响如何以及是否有A轮投资或者感兴趣的新投资方等都能衡量是否能够保本ღ★◈。”一位天使机构负责人告诉长江商报记者ღ★◈。
以前ღ★◈，如果你一年有5万元的可投资资金ღ★◈，你可以天使投资1家企业ღ★◈，可能占股5%ღ★◈；现在ღ★◈，如果你一年有5万元的可投资资金ღ★◈，你可以“微天使”投资10家企业ღ★◈，占股0.5%ღ★◈。
著名创业投资与私募股权研究机构清科集团统计显示ღ★◈，2015年上半年中国二级市场急速上涨ღ★◈，一大批上市企业高管及二级市场投资人ღ★◈、高净值人群涌入天使投资ღ★◈，形成了微天使投资火热的空前盛况ღ★◈。由此ღ★◈，2016年上半年中国天使投资机构新成立40只天使基金ღ★◈，共募得60.77亿元ღ★◈。
7月22日ღ★◈，大家投创始人兼CEO李群林向长江商报记者分析ღ★◈，传统机构拥有强大的资金实力和资源整合能力ღ★◈，在投资项目的选择上“好大喜功”ღ★◈，而微天使则关注“小而美”的项目ღ★◈，各自关注的生态模式不同太阳成集团tyc9728ღ★◈，也可以多元化存在ღ★◈。
武汉投行资深人士李文（化名）认为ღ★◈，随着微天使的成长壮大ღ★◈，将会与传统的天使机构形成补充ღ★◈，推动天使投资格局发生调整ღ★◈，形成多层次投资格局ღ★◈，无论创业项目的大小ღ★◈，都可以找到合适的融资模式ღ★◈，从而促进初创型企业快速成长ღ★◈。
2013年11月奇艺果在“大家投”平台发起股权融资ღ★◈，1万元起投ღ★◈，共计获得19位天使投资人支持ღ★◈，募资额达50万元ღ★◈，平均出资2.6万元ღ★◈。
经过两年多的发展太阳成集团tyc9728ღ★◈，奇艺果于2015年获得了投资机构的千万级别投资ღ★◈，由此参与该项目天使投资者们集体成功退出ღ★◈，并获得5.2倍的回报ღ★◈，投资回报率高达520%ღ★◈，成为目前微天使领域里获得回报最高的一批投资人ღ★◈。
李群林向长江商报记者介绍ღ★◈，微天使一般参与的角色有三个ღ★◈：平台ღ★◈、融资方（可以是某个公司或者某个项目）ღ★◈、投资人（可以是自然人或投资机构）ღ★◈。以“奇艺果”项目为例ღ★◈，奇艺果的项目方“广州奇艺果信息科技有限公司”就是融资方ღ★◈，在大家投平台对投资者进行众筹ღ★◈。融资方按照500万估值ღ★◈，出让10%股权ღ★◈，融资金额50万元元ღ★◈。
“我们当时设置了起投金额为1万元ღ★◈，这个就是典型的‘微天使’项目ღ★◈，估值合理ღ★◈，融资整体比例较小ღ★◈，起投的门槛也比较低ღ★◈，投资者也认可融资方的项目价值和投资方案ღ★◈，参与度很高ღ★◈。”李群林介绍ღ★◈，最终ღ★◈，“奇艺果”项目一共获得了19位投资者投资ღ★◈，19位投资人按认投的出资设立有限合伙企业ღ★◈，入股目标融资方ღ★◈。在退出或者参与项目分红方面ღ★◈，有限合伙是一个整体ღ★◈，按这个整体所占项目的股份比例进行分配ღ★◈，如果落实到每个投资人ღ★◈，就再根据每个投资人的实际出资比例进行再分配ღ★◈。
李群林认为ღ★◈，就目前中国的投资环境来说ღ★◈，投资人的投资渠道相对还是不够多样化ღ★◈，然而ღ★◈，随着居民财富管理的需求增强ღ★◈，尤其是中产阶级的迅速崛起ღ★◈，在资产配置上需要更加灵活的投资渠道ღ★◈，天使投资不失为解决之道ღ★◈，所以太阳成集团tyc9728ღ★◈，类似于“微天使”这种投资方式对于普通投资者的吸引力很大ღ★◈。
“奇艺果的案例也恰恰说明了微天使的巨大空间潜力ღ★◈，微天使有望逐步成为一种新兴的投资方式ღ★◈。”李群林认为ღ★◈，“微天使”可以打破过去由机构垄断的股权投资方式ღ★◈，也有助于中国投资市场的合格投资人培育ღ★◈，这对有专业投资思想和追求的个人投资者还是有着极大的吸引力ღ★◈。
李文表示ღ★◈，当互联网深入到各个传统行业ღ★◈，各种细分垂直机会出现ღ★◈，资本市场钱比以前更加充沛ღ★◈，全民投资时代或已来临ღ★◈，“微天使”也因此受热捧ღ★◈。
根据清科集团旗下私募通统计ღ★◈，2016年上半年中国天使投资机构新成立40只天使基金ღ★◈，上半年共募得60.77亿元ღ★◈；投资方面ღ★◈，上半年共发生818起天使投资案例ღ★◈，披露案例金额约为51.85亿元ღ★◈。其中第二季度新募集21只天使基金ღ★◈，环比上涨10.53%ღ★◈；披露募集金额约42.27亿元金沙水磨坊ღ★◈，约为一季度的2.28倍ღ★◈；平均募集金额约为2.01亿元ღ★◈，约为一季度的2.07倍ღ★◈。基金募集规模和平均募集金额都呈现爆发式上涨趋势ღ★◈。
李文表示ღ★◈，目前ღ★◈，我国天使投资机构可以分为三类ღ★◈：一类是长期从事天使投资的个人单独或联合成立的机构天使ღ★◈，目的是寻求更高效的投资和管理ღ★◈，比如徐小平创办的真格基金ღ★◈、雷军成立的顺为基金和曾李青创立的德迅投资ღ★◈；一类是具有政府背景的机构天使ღ★◈，通常是政府牵头或出资设立的ღ★◈，比如成都高新区创业天使投资基金ღ★◈；另一类是VC/PE设立的机构天使ღ★◈，为了进入到投资产业链前端ღ★◈，比如深圳创新投早期基金和深圳市创东方富星投资企业(有限合伙)ღ★◈。
李群林分析ღ★◈，微天使和主流的天使投资在初创企业投融资资本市场中担任的角色有所不同ღ★◈，并非构成绝对对立的竞争关系ღ★◈；如果各取所长ღ★◈，进行合理分工ღ★◈，还能够将市场做大做好ღ★◈，形成良性循环ღ★◈。
首先来说ღ★◈，两者的资金体量和经验不同ღ★◈，微天使中ღ★◈，绝大多数还是普通投资者ღ★◈，可投入资金量少ღ★◈，经验不够丰富ღ★◈；而主流的天使投资人ღ★◈，在国内像徐小平ღ★◈、雷军ღ★◈、周鸿祎等这些天使投资人ღ★◈，他们都有很强的专业知识以及日积月累得出的投资经验ღ★◈，投资金额较高金沙水磨坊ღ★◈，对项目的分析及后续状况能做专业的把控ღ★◈。而风投机构ღ★◈，在参与天使投资方面ღ★◈，更是一个团体在背后操控ღ★◈，专业性更强ღ★◈。
李文认为ღ★◈，随着微天使的成长壮大ღ★◈，将会与传统的天使机构形成补充太阳成集团tyc9728ღ★◈，推动天使投资格局发生调整ღ★◈，形成多层次投资格局ღ★◈，无论创业项目的大小ღ★◈，都可以找到合适的融资模式ღ★◈，从而促进初创型企业快速成长ღ★◈。
浙商创投股份有限公司资深合伙人ღ★◈、高级副总裁赵甦接受长江商报记者采访时表示ღ★◈，分散的“微天使”与专业天使投资人在未来可能形成各分天下的补充格局ღ★◈，对市场的参与程度和参与深度会进一步加深ღ★◈。
李文分析ღ★◈，微天使在投资上主要存在两大方面的风险ღ★◈：一是微天使自身的不专业ღ★◈，导致项目选择上比较盲目ღ★◈；二是创业公司在后期的运营方面ღ★◈，因为微天使众多ღ★◈，导致公司无法在战略决策上统一ღ★◈。
李群林认为ღ★◈，在投资项目选择上ღ★◈，微天使可以与主流的天使投资结合起来ღ★◈，最好是“领投+跟投”模式ღ★◈。
北京大成律师事务所律师杜国栋也认为ღ★◈，对于跟投人来说ღ★◈，采取“领投+跟投”模式ღ★◈，可以让跟投人参与领投人组织的联合投资体ღ★◈。跟投人在每个投资项目中只需要投资一小笔资金ღ★◈，就可以借助联合投资体ღ★◈，充分利用领投人在挑选投资项目和投资后管理上的丰富经验ღ★◈。
“而对于传统天使出身的领投人来说ღ★◈，则可以通过这种方式撬动众多跟投人的资金ღ★◈，还能额外获得投资收益的分成ღ★◈。”杜国栋表示ღ★◈，通常情况下ღ★◈，领投人通过联合投资模式可以撬动的资金ღ★◈，是他自己投入资金的5到10倍ღ★◈。这使领投人得以参与投资和领投更多的项目ღ★◈。此外ღ★◈，领投人汇集更多的资金去投资ღ★◈，也有利于领投人代表所有投资人在投资项目中争取更多的权利ღ★◈。
杜国栋认为ღ★◈，“领投+跟投”模式对创业企业也有好处ღ★◈。创业企业只需要应对一个领投的投资人ღ★◈，就可以获得超出领投人投资金额5到10倍的投资额ღ★◈，还能获得跟投人在社会关系上对企业的帮助太阳成集团tyc9728ღ★◈，由此ღ★◈，达成“三方共赢”的局面ღ★◈。
李文表示ღ★◈，在公司后期运营上ღ★◈，以专业投资机构或者众筹平台作为领投方ღ★◈，成立一个有限合伙公司来进行众筹投资ღ★◈，领投方作为普通合伙人ღ★◈，代表众筹投资人参与项目公司的股东会金沙水磨坊ღ★◈，并给予项目公司一定的战略指导意见ღ★◈；其他微天使作为有限合伙人不参与对项目公司的直接管理ღ★◈，但可以对项目公司进行监督ღ★◈，正好也可以避免小股东无法亲自参加股东会ღ★◈，使公司重大事项决策难以进行的问题ღ★◈，如此ღ★◈，公司正常运转后ღ★◈，跟投的微天使的收益也得到了保障ღ★◈。
